MLCC涨价何去何从？关键还看供给结构

由 judy 提交于周四, 8 二月 2018 - 15:11

作者：兵佛君

自2016年下半年以来，MLCC已经先后经历过三轮涨价，整体涨幅大约为25%-30%。部分电容从原来的3元飙涨至如今的20元，甚至翻10倍的都有。更为夸张的是，许多高端电容价格暴涨30倍仍然处于持续缺货。其中，0201、0402、0603等主流型号全面涨价5%-30%。

2017年以来MLCC涨价的部分重要事件
<img alt="2017年以来MLCC涨价的部分重要事件" data-align="center" data-entity-type="file" data-entity-uuid="ec1fe7c5-ed0d-476f-a505-4e62480a826a" src="/sites/default/files/inline-images/2017%E5%B9%B4%E4%BB%A5%E6%9D%A5MLCC%E6%B6%A8%E4%BB%B7%E7%9A%84%E9%83%A8%E5%88%86%E9%87%8D%E8%A6%81%E4%BA%8B%E4%BB%B6.JPG" />
对于此轮MLCC凶猛涨价，目前产业界认为主要的原因来自以下三个方面：

首先是行业的供给结构调整。本轮MLCC涨价，本质上是源于2016 年下半年开始，以日本TDK淡出一般型MLCC为标志，日本MLCC大厂，计划性逐步停产中低端应用的中高容 MLCC 产品，这主要是因为日企开始战略性调整，将产能转投入需求量更大，利润更高车用和工业领域。

全球MLCC大致市场份额
<img alt="全球MLCC大致市场份额" data-align="center" data-entity-type="file" data-entity-uuid="06b6bec9-7c1e-437e-b9a1-706d2235468b" src="/sites/default/files/inline-images/%E5%85%A8%E7%90%83MLCC%E5%A4%A7%E8%87%B4%E5%B8%82%E5%9C%BA%E4%BB%BD%E9%A2%9D_0_0_0.JPG" />
在MLCC的全球竞争格局当中，日企市场份额接近全球的40-50%。其战略调整自然对整个行业的供给形成一发而牵动全身的效果。业界人士估计，日企此次释出行业规模达接近20% 的标准型 MLCC 产能。按照通常的行业惯例，如此大的全球产能调整足以引发行业价格大幅调整。

第二就是市场需求快速扩大。普遍认为苹果、三星、华为、Vivo和 Oppo 等手机品牌厂商机型的高端化创新拉动了对 MLCC 产品需求量，此外车用电子 MLCC 量持续增加，整体加剧MLCC 供不应求的状况。 
 
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但笔者调研并查阅数据后发现，在多种综合因素作用下，MLCC2017年需求预计也就保持8-10%的增速。可以说，这个级别的增长速度在以前年份也可以达到，说不上构成16-17年MLCC价格大涨的独特原因。

第三，原材料的价格上涨。在中国供给侧改革和环保趋严的影响下，全球大宗商品包括有色金属自从 2016Q2 季度以来价格普遍上升，增加了被动器件厂商的生产成本。分析各大被动器件的原材料来看，铜、银、镍等金属是核心的原材料，占据成本约为 60%。

目前，两岸三地的MLCC 厂商陆续扩产。国巨、风华高科已经开展扩产，2017年底风华高科有望扩至130亿只，增产幅度高达40%。日系太阳诱电也发出扩产计划，届时产能将可扩充到现在的1.6倍。此外，华鑫科技、韩国 SEMCO 陆续扩充 MLCC 产能，扩产幅度约 10% - 15%之间。其中，韩国 SEMCO一半比例扩充标准型 MLCC，另外一半比例扩充高端 MLCC产品。

那么，站在2018年，MLCC的价格将何去何从呢？笔者认为价格至少有望延续到2018年三季度以后，原因如下：

首先，最重要的是供给阶段短期内难以根本性改变。虽然各大厂商纷纷表示扩产，但从计划扩产到达产，一般至少需要1-2年的时间。从目前公告的时间来看，日系韩系企业达到真实产能扩充大概率时间接近到2019年初。

2017年部分有色金属价格变化
<img alt="2017年部分有色金属价格变化" data-align="center" data-entity-type="file" data-entity-uuid="485ecf69-5d19-4158-8da7-6111b38ad3f0" src="/sites/default/files/inline-images/2017%E5%B9%B4%E9%83%A8%E5%88%86%E6%9C%89%E8%89%B2%E9%87%91%E5%B1%9E%E4%BB%B7%E6%A0%BC%E5%8F%98%E5%8C%96.JPG" />
第二、原材料价格短期内难以大幅回落。国内的供给侧改革和环保高压政策，从目前态势来看，将是一个长期的状态。近期弱势美元更是加剧了有色金属等大宗商品的价格上涨。

第三、18年初呈现淡季不淡格局，即将引来二季度需求旺季。目前正值手机出货淡季，并逢国产手机增值疲软之际，然而MLCC 价格仍然坚挺。从产业调研来看，国产MLCC龙头企业风华高科目前订单已经排到2018年三季度。二季度是手机等需求端出货旺季，MLCC供需紧张格局仍将保持。

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